РОСТ ВМЕСТЕ С ОЛИГАРХАМИ

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ
СТРАТЕГИЯ
ТАКТИКА
ДЕЙСТВИЯ

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ

Инвестиционная идея фонда «ОЛИГАРХ»: глядя на рынок через призму стратегий финансово-промышленных групп, выбирать из них наиболее многообещающие. Инвестор фонда «Олигарх» приобретает акции и наблюдает, как богатейшие люди Украины работают и на рост собственного богатства, и на прирост богатства инвесторов фонда.

Несколько мощных финансово-промышленных групп формируют частный сектор украинской экономики, оказывая влияние не только на отдельные предприятия, но и на целые отрасли. Собственники этих групп – успешные бизнесмены, выстроившие системный устойчивый бизнес, а многие из них распространяют свое влияние и на политическую сферу, обладая всеми атрибутами олигарха.

Богатейший украинец, Ринат Ахметов, занимает 127 место в рейтинге Forbes богатейших людей планеты. А согласно рейтингу польского журнала Wprost, трое украинских миллиардеров входят в двадцатку богатейших людей Восточной Европы, при этом их суммарное состояние, по оценкам журнала, за год удвоилось.  

В последние несколько лет украинские ФПГ активно проводили реструктуризацию, усиливая ключевые направления бизнеса и освобождаясь от непрофильных активов. Общая тенденция:

формирование отраслевых холдингов →

слияния и поглощения для наращивания масштаба бизнеса,
в том числе за пределами Украины →

проведение IPO на ведущих международных фондовых биржах. 

На сегодняшний день бизнес-группы практически завершили структурирование, сформулировали долгосрочные стратегии развития и приступили к их реализации. Повышается прозрачность бизнесов, начинается активный диалог с инвестиционным сообществом. Процесс создания стоимости в рамках этих групп должен стать понятным и устойчивым для обеспечения основной задачи владельцев: рост капитализации их публично торгуемых активов.  

Первым примером реализации этой стратегии на практике является IPO Ferrexpo – холдинговой компании, владеющей 86% акций Полтавского ГОКа, входящего в структуру группы «Финансы и Кредит» Константина Жеваго. В ходе IPO было привлечено 420 млн долларов. Акции были размещены на Лондонской фондовой бирже в июне 2007 года и выросли с момента IPO более чем на 160%. За два месяца, предшествовавшие размещению, акции Полтавского ГОКа, котирующиеся на ПФТС, подскочили на 50%, и добавили еще 17% в течение двух недель после размещения. 

вверх

СТРАТЕГИЯ

Благодаря наличию у групп долгосрочных программ корпоративного развития, стоимость активов украинских олигархов растет значительно более высокими темпами, чем фондовый рынок Украины в целом:

Источник: ПФТС, Concorde Capital

Фонд «Олигарх» инвестирует преимущественно в акции предприятий, находящихся в сфере влияния крупных бизнес-групп, с целью достижения доходности существенно выше среднерыночной на периоде до 12 месяцев и более.

В фокусе фонда - шесть ФПГ: Приват, СКМ, Интерпайп/East One, группа Григоришина, группа Жеваго, ИСД. Эти группы оказывают влияние на достаточное количество компаний, акции которых имеют биржевые котировки. Ориентиром служит семейство индексов бизнес-групп (BGI).

К началу июня 2008 года суммарная рыночная капитализация публично торгуемых активов этих бизнес-групп превышала 40 млрд долларов США – это больше трети общей капитализации украинского рынка (без учета акций, котирующихся на иностранных фондовых биржах). В зависимости от группы, совокупный объем акций, доступных к инвестированию портфельными инвесторами, составляет от 170 до 600 млн долларов.

Основные активы этих групп сконцентрированы в ключевых и/или наиболее быстро растущих секторах украинской экономики: горно-металлургический комплекс, химия, энергетика, машиностроение и др.

В пользу ожидаемой высокой доходности фонда «Олигарх», говорит и анализ рыночной статистики. На периоде с января 2007 по май 2008 индексы семейства BGI демонстрировали предсказуемое поведение в периоды общего спада рынка, с динамикой аналогичной или лучше индекса ПФТС, при этом оставляя рынок далеко позади на растущих фазах благодаря слабой корреляции с индексом ПФТС:

Портфель фонда будет диверсифицирован по различным акциям из состава индексов бизнес-групп. При этом будет проводиться фундаментальный анализ для снижения доли менее перспективных акций, что позволит рассчитывать на дополнительную доходность.

Глубокая коррекция с начала года создала благоприятный момент для вхождения в рынок и формирования инвестиционного портфеля. Индексы бизнес-групп подешевели с начала 2008 года от 7% до 25%, при этом сами предприятия демонстрируют устойчивую динамику и рост прибыльности в условиях благоприятной конъюнктуры мировых рынков. Фундаментальные факторы свидетельствуют о мощной основе для возобновления ускоренного роста капитализации ФПГ по мере нормализации рынка.

вверх

ТАКТИКА

Инвестиционный Комитет принимает инвестиционные решения согласно следующей процедуре:

1. Для каждой ФПГ оцениваются перспективы и заявленные планы развития по направлениям бизнеса. Определяется целевой вес бизнес-групп в портфеле.
2. Отбираются акции конкретных предприятий по каждой бизнес-группе на основе анализа фундаментальных факторов - в пределах весов, определенных на шаге 1.
3. Определяются удельные веса каждой акции, с учетом потенциала роста стоимости. 
4. Осуществляется постоянный мониторинг портфеля, и при необходимости - реагирование на изменяющуюся рыночную ситуацию.
5. Инвестиционный комитет будет также осуществлять инвестиции в ценные бумаги предприятий, которые не входят в сферу влияния бизнес-групп, при  наличии потенциала роста стоимости существенно выше среднего по рынку.

вверх

ДЕЙСТВИЯ

10 июля 2008 года началось размещение акций фонда Олигарх по номиналу. С точками продаж фонда "Олигарх" можно ознакомится здесь. На данный момент привлеченные средства размещаются в инструменты с фиксированной доходностью по ставкам превышающим ставки депозитов для физических лиц.

Телефон горячей линии: 8 800 503 40 40

Паспорт фонда здесь.

вверх